“而元朝宝钞，虽然采取了白银作为准备金，变相的也用到了白银充当货币本位，以此来确保宝钞的纸币信用。”

“可元朝君臣还是忽略了一个细节，那就是作为准备金的白银是有限且固定的，而朝廷印制的只能是宝钞纸币，不可能去印制生产真正的白银。”

“所以，当他们将白银视作准备金，却又放任这些准备金白银在市场上进行流通，到最后还主动拿走这些白银，用于战争、赈灾以及享乐，那也就意味着本来用于确保宝钞货币信用的准备金制度，反过来压缩了宝钞制度最后的那点生存空间。”

朱瞻基听得有些云里雾里，林煜说的准备金制度他倒是听明白了，应该就是最开始讲课讲到的“白银本位”。

白银本身作为天然货币，用白银来挂钩宝钞这个办法是没有问题的，也确实能够保障宝钞的货币信用。

可问题是，为什么白银的货币流通，反而会进一步压缩宝钞的生存空间？

这不是自相矛盾吗？

于谦也将这个疑问抛了出来。

林煜早有预料，直接说道：“所以，这就是‘白银—宝钞’，与原本大明宝钞之间最大的区别。同样也是白银单纯绑定宝钞，所带来的根本性弊端。”

“元朝用白银绑定宝钞，是想确保宝钞价值均衡不变，但这几乎是不可能的。因为要想‘宝钞一白银’恒定不变，那就只能固定宝钞的印制发行，让宝钞始终跟着白银储备量走。”

“即有多少白银，那就印制多少宝钞。这样引发的结果，就是市场必须永远保持恒定紧缩。”

“且不说办不办得到，光是民间市场就不可能保持恒定不变，因为人口总是会增长繁行，人口变多就意味着产出变多，民间的财富变多，那就需要更多的宝钞作为货币流通。”

“换言之，即便朝廷不想滥发宝钞，伴随人口的不断增长，市场产出持续扩大，货币需求也会跟着增加。为了维护持续增长的市场货币需求，宝钞的超发几乎是必然的。”